为什麽散户不会赚钱？  

网友SYB518说：

1、散户有小聪明，却是大愚若智，而主力机构确是大智若愚。
2、主力机构充分利用了人性中的恐惧和贪婪，绝大多数散户均败于此。
3、散户过于相信炒股软件的威力。
4、大多数散户的操作随意性很大，情绪化操作也是散户赔钱的原因之一。 p) S9 t

网友hczm说：    

呵呵，现在不要说什么美国的衰退，现在是内部问题，说白了，股改的果子被人摘了，必须要找垫背的倒霉蛋，呵呵！！！               

                                      

  网友34133032说：

这是一位老股民总结的股市赔钱路线图，很有意思：
一.5500点,股市初下跌时,专家断定洗盘无疑，呼吁:牛市不言顶，不上10000点，死了都不卖！u: u/ `0 a) S3 e% q# D
二.5000点,股市下跌一阵后，专家评论，5000点是铁底，比1000点健康，仅仅是10年牛市中的正常调整。股票论坛,个股,行情,大盘,指数,权证,基金,综合排行,自选股,高速行情% _& m& p( ~) {2 ]* m
三.4500点,手中股票市值损失超过20%，股民开始动摇，但专家劝慰, 炒股要学巴菲特，贵在坚持，长线是金。致力于打造中国最好的股票论坛  ^3 I- |5 X# S: h, @& c
四. 4000点,股市继续下跌，这时市值损失超过30%，开始怀疑是不是熊市来了，但专家认为，宏观基本面并没有改变，中国宏观经济大好，人民币继续升值,gdp年增长率全球第一，牛市根基依然牢固。
五.3580点,市值损失已超50%，正要失去耐心，但专家安慰说,不要绝望,监管层有n条救市王牌：降低印花税、基金扩容、新股发行暂缓及冻结创业板......& H! @! y) v8 v) J: v3 B, F  V
六.3000点，市值损失已超出60%，这时专家说,熊市似乎“基本”来了，建议逢高减磅。
七.2800点,专家宣告:10年熊市"正式"确立!告诫: 熊市不言底,不卖就要死!于是股民忍痛清仓。

                        

----陈春林剽窃文章

操盘手自曝熊市中如何砸盘

陈春林

最近几个月股市跌跌不休，不少投资者手中股票市值缩水过半，这里面除了有些股票的确是因为基本面变坏而暴跌之外，还有不少股票的暴跌是庄家故意砸盘造成的。昨天，南京一私募基金操盘手向记者透露了在下跌趋势中主力所运用的一种鲜为人知的做盘手法，记者将其整理成文，目的是让中小投资者了解庄家的这种手法，避免陷入庄家布下的陷阱。 　　这位操盘手有近10年的操盘经验，他告诉记者：比如一只15元的股票，当大盘处于下跌趋势中，我们要运作它的话，第一步就是将其砸至10元附近，然后做一个平台或小幅反弹，以吸引高点被套的投资者在此位置进行补仓。当我们觉得在此位置跟风盘到达一定程度时，第二步就是将其从10元砸至7.5元附近，如果此时大盘或外部利空因素配合的话，可以非常省力地就达到目的。 　　他表示：到达这个位置后，我们要做的第三步工作至关重要，就是要利用外部环境或做盘技巧，想尽一切办法使得在高点被套的投资者误以为股价下跌50％了，已经调整到位了，让他们感觉该股有重新启动的一波大行情的假象，反正最终目的就是一点，把高点被套投资者的后备资金尽可能多地骗进来。当然最理想的效果是让他们在这个位置满仓，耗尽他们的所有生力军，而此时除了对盘面的把握外，更重要的是需要外部利空环境的配合，否则很容易功败垂成。这也是为何此方法只能应用于明显的下跌趋势中的原因。 　　当这一步目的达到后，如果能够利用外部利空因素和在此平台收集的少量筹码再次砸盘，可以说这一砸就是完美收工。而这一砸的幅度越深越好，这样既可以摧毁高位被拖进来的资金的心理防线，同时又可以为自身下一步拉升埋好伏笔。一般而言，砸盘的目标位最好砸至5元以下，甚至更低。这就要看当时环境是否配合和主操盘手的策划运作能力。当这一目标完成后，在4到5元的位置重新横盘振荡或微跌悄悄收集筹码，由于这个位置前期被套的资金要么只有选择割肉出局，要么只有被动等待。由于大部分投资者已经满仓，因此在此位置出现与我们抢筹的概率就很小。当然如果遇上其他机构进场抢筹，那就另当别论。 　　他告诉记者：当这些完成后，就可以开始拉升动作。一般拉升的目标位设置在前期7.5元成交密集区下方，也就是说从5元附近起步到7.5元，有50％的毛利润，由于没有触及前期套牢区，且在拉升过程中该股的筹码除了我们持有外，还有就是高位大量被套投资者被动地帮我们锁仓。所以拉升的阻力会很小。而当被套投资者还在盼望解套的时候，我们就已经可以获利出局了。 　　“基于我对这些的了解，所以我知道在下跌趋势中对于散户而言要想自救什么最重要？”他告诉记者，遇到这种情况，中小投资者正确的应对策略是：只要大盘不见底，就不要轻易补仓，保住大量的生力军留在大反攻时再去解救被套的部分。        陈春林

Ａ、股市原理(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)

　　１、惯性原理：处于涨势或者跌势的时候，其趋势一般将延续。

　　２、波浪原理：跌有多深则涨也将会有多高；量足则价升。

　　３、极静思动：价窄而量缩往往预示着大行情的来临。

　　４、物极必反：行情发展到极端状态时将朝着它的反向运行。

　　５、一致性：当长期和短期的趋势都一致时其威力最大。

　　６、转折交叉：当短期和长期趋势发生矛盾时可能会变盘。

　　７、成本原理：当买入的成本小于市场成本时风险较小。

　　Ｂ、主力行为

　　１、主力收集：指标在中低位，价量配合好，盘中常有大手笔买单，有间隙放量行为。

　　２、主力入场：该股处于盘整或者下跌过程中，突然放出巨量上扬，内盘明显大于外盘，换手积极，主力入场明显。

　　３、主力派发：经常高开走低，上冲乏力，均线时常跌破，价量配合差。

　　４、主力撤庄：股价暴跌，价量配合极差，外盘远远大于内盘，若成交量放出，属主力撤庄行为。

　　５、主力拉升：主力吸足筹码之后，开始振仓洗筹，最明显的特征是升跌无量，并量呈逐波缩小之势，当形态发展到均线粘合、多头排列的时候，主力往往会拉升。

　　Ｃ、底部形态分析

　　股票的大幅上扬是从底部开始的，所谓底部当有一个筑底过程，筑底的目的是调整均线或者叫清洗筹码，只有当市场上对该股的抛盘达到了极微的程度，或者因为消息导致市场人士对股市绝望逃命，而又有新生力量介入的时候底部才有可能形成，因此从图表看，一种形态为窄幅缩量，另一种形态则是巨量下跌，底部形成放可产生强大的上升行情。

　　实战中本人总结七种底部形态：第一种是“平台底”，第二种是“海底月”，第三种是“阳夹阴”，第四种是“均线星”，第五种是“探底线”，第六种是“三红兵”、第七种是“长尾线”。股票的底部一般三天形成，根据形态划分，不管任何形态都需和均线系统成交量配合而论，均线处于粘合或者短期均线在中长期均线下方可谓底部，而成交量没有一个递减缩小的过程或者没有一个放量急剧下跌的过程就谈不上底部，底部突破往往是由消息引起的，但它是通过时间和形态构造出来的，下面就分头来论述底部的七大形态。

　　一、平台底：股价在５日均线附近连续平盘三天，迫使５日线和１０日均线形成金叉或者５日线上翘、１０日均线下移速率变慢，具体的要求是三天中第一天收小阴线，第二天收小阳或小阴，第三天收小阳，整体看三根Ｋ线是平移的。

　　二、海底月：它的具体要求是第一天收中阴线或者大阴线，第二、第三天收上升形态的小阳或十字星，并且三天中有成交量放大趋势的迹象。大阴线好比是一只大船沉入海底，但在底部受到强大的支撑，并有超过其下跌的能量维持它的上升，因此假如说均线系统是往上的，中线指标看好，没有理由认为该大阴线是行情的中止，应该考虑这是主力刻意打压造成的，因此出现这种情况可以认为是新一轮行情的旭日东升。

　　三、阳夹阴：即二根阳线中间夹一根阴线，意思是说第一天股票上扬受到抑制，第二天被迫调整，但第三天新生力量又重新介入，因此这种上升就比较可靠，后市向好的机会多。

　　四、均线星：在底部均线系统刚修复往上的时候，往往会在均线附近收一个阴或者阳十字星，这是多空力量平衡的一种表示，但发生在底部，第二天极容易出现反弹或者往上突破，这是一种不引人注目的形态。

　　五、三红兵：在均线附近或者下方连续出现三根低开高收的小阳线，并且量有逐步放大的趋势，预示着有小规模的资金在逢底吸纳，后市将看好。

　　六、探底线：当天开盘低开在均线的下方，而收盘在均线的上方，这是主力为了进一步做行情而刻意做出来，按照惯性原理后市理应看涨。

　　七、长尾线：当天开盘之后，股市出现放量下跌，但之后莫名其妙被多头主力拉升，留下了一个长长的下影线，这是做反弹资金介入的信号，只要第二天重拾上升路，上升空间就很明显。底部是由形态构造的，但成交量起了一个关键性的作用，无论是缩量也好、放量也好，都必须要有个规律，比如说逐波缩量、温和放量这都是一种向好量变过程，但假如说有放量不规则、或者说上去的时候成交量很大但没有涨多少，无论任何形态都有成为下跌换档的可能。比如说９７年基金的疯跌。

　　Ｄ、股票分析的几点经验和看法

　　一是升的时候放量好还是缩量好。当然是放量好，但并不是说放量就可以买进，买入和放量是二回事情，放量要看性质，若是高位对倒，则是出货信号，量小或者量极微到是一种风险相对较小的量变形态。第一、因为量小可排除对倒，第二、因为量小证明抛盘轻，第三、量小主力便于控盘，涨起来比较疯。所以看到连续缩量而股价坚挺的股票可适量跟入做个中线。

　　二是上升或者下跌目标值的预测。股市中大部分人都联想比较丰富，对事态的发展比较偏向于极端，分辨不出是反弹还是启动，是回档还是跌势，他们只知道每年都有翻倍的股票，但从未想过能翻倍的股票到底有多少。其实只要按一种平常心，严格按股票的买卖法则去进行，那就一定能进退自如。

　　三是均线指标金叉死叉的研判。这种分析一定要结合长期均线进行，若日线死叉而周线金叉要服从于周线，证明短期有回档，而回档是介入的良机，因为周Ｋ线预示本周即使不涨，下周机会尤存。

　　四是对指标的运用。ＭＡＣＤ是一个中线指标，其对后市的判断能力相对其它指标较强，其中ＤＩＦ与ＤＥＡ的金叉有效程度相当高；ＲＳＩ为短线指标，一般５０附近金叉为短线买入时机。

　　五是反对做短线。做短线其实是风险相当大的行为，大部分操作者只看１５分种或者６０分种Ｋ线就贸然行事，根本不把周线分析当作一回事，每天忙忙碌碌，但所赚的或许还是手续费贵也说不定。

　　六是对题材的认识。股票涨无非一是绩优、二是盘小、三是收购四是超跌，而实质性的主要是对其价值的重新认识，每股收益能反应该股的成长性，而每股净资产则说明该股值多少，所以一个股市即便是熊到了头，跌破净资产无论如何是不会长久的，当然每股收益较小的股票也是很难有所作为的。

　　Ｅ、买卖法则

　　１、价格窄幅整理，而成交量呈逐波递减或者温和放大、均线形成黄金交叉或者一致向上，或者均线粘合、多头排列，且周Ｋ线也出现类似的图形，可买入。

　　２、均线空头排列且成交量分布不规则，量大而涨幅小，上影线长，高位震荡剧烈，价格屡创新低，可作为卖出依据。

　　３、打压、整理时逢底吸纳，往上突破时要注意回荡，必涨形态可适当跟风，头部形成当坚决派发。打压指：连续下跌趋势变缓，且成交量递减萎缩；或者放量下跌但下档接盘出奇的大。整理指：股价盘整，而成交量萎缩变小。底部指：盘轻、价窄、量缩，均线走平，大众获利筹码少。必涨指：放巨量上攻之后出现再度放量调整，但调整幅度明显变小同时均线系统强烈向上，属上升换档态。

　　４、涨前特征：①当日收市与昨日最高比小于２％大于－２％；②除实体上移或收十字Ｋ线当天不创三日内新低；③均线距小于２％或窄幅整理。

　　５、选股原则：①震荡小(３％)；②平底、圆底、均线上升(探底)十字星；③均线向好(金叉或粘合)；④盘子轻；⑤实体从均线处冉升；⑥周Ｋ线呈突破或者调整到位之势。

　　６、下跌之前：①均线系统助跌，且有进一步加速下移之势；②成交量分布极不规则；③上影线明显偏长，阳线实体总体偏小；④高低点每天下移，并有加速之势。

　　７、上涨之前：①成交量极度萎缩；天量出现在现价下面；②股价坚挺，窄幅盘整；③中线指标由弱转强，短线指标强势调整；④均线走平，短期在上；有些股出现长尾Ｋ线.

　　８、股市分析次序：⑴看大盘：５分种、１分种成交明细量价是否配合？短线指标３０分种、６０分种Ｋ线有否上升空间？震荡否？⑵寻个股：启动时形态好,价量配合理想，有板块效应，离阻力区较远，均线稳步上升。⑶找题材：看个股异常波动同近期何种消息有关，可加大操作可信度。

　　９、３０次均线反翻原理(一般情况)：当股价有效跌破３０次均线，其下跌第一目标为从高位下来的区域a到现价b的差距，到位后若得不到成交量的支撑，其第二下跌目标为前次下跌的２倍..依次类推；反之，涨的时候突破３０次均线其上涨目标预测也类似。

　　１０、向好种种：窄幅有望变成宽幅，缩量有望变成放量，探低有望发生上行，均线升有望趋势变好，多头排列涨势强烈，上影线短抛盘轻，下影线长支撑大，量比变大、小有资金介入。

　　Ｆ、盘面分析

　　１、对大盘，大盘股(白线)上得比小盘股(黄线)快，要出现回调，而黄线上涨比白线快，则会带动白线上。

　　２、大盘中，在昨日收盘指数水平线的上方有红色柱状体出现，而下方有绿色体出现，这代表涨势个跌势，红色占绝对优势，表明多方势强，反之空方强。

　　３、成交量大的股票开始走软，或者前期股市的热门板块走软，当小心行情已接近尾声。

　　４、股票基本走软，市场在热点消失还没有出现新市场热点的时候，不要轻易去买股票。

　　５、成交量屡创天量，而股价涨幅不大，应随时考虑派发，反之成交量极度萎缩不要轻易抛出股票。

　　６、大盘５分种成交明细若出现价量配合理想当看好后市，反之要小心。

　　７、成交量若上午太下，则下午反弹的机会多，如上午太大，则下午下跌概率大。

　　８、操作时间最好在下午，因为下午操作有上午的盘子作依托，运用６０分种Ｋ线分析，可靠性好。

　　９、上涨的股票若压盘出奇的大，但最终被消灭，表明仍会上涨。

　　１０、一般股票的升跌贴着均价运行，若发生背离将会出现反转。

　　１１、盘面经常出现大手笔买卖，买进时一下吃高几个档位，表明大户在进货。

　　１２、个股在盘整或下跌时，内盘大于外盘，且阴线实体小，成交量大，日后该股有行情的可能性大；大盘暴跌，而该股没跌多少或者根本没跌，下档接盘强，成交放得很大，后市有戏的可能大。

　　１３、股价上冲的尖头绝对的多于下跌的尖头时当看好该股。

　　１４、在下跌的势道里，应选逆势股；在上涨的势道里，应选大手笔买卖的股票。

　　１５、开盘数分种就把股价往上直拉，而均线没有跟上，往往都是以当天失败的形式而告终。

　　１６、当日下跌放巨量，但收的阴线实体不大，而且大部分时间在昨日收盘以上运行，第二天涨的机会多。

　　17、涨幅在５－７％以上，内盘大于外盘，高点不断创新，低点不断抬高，说明有机构大户在进货。

　　18、分价表若是均匀分布说明大户不在里面，否则有大户介入。

　　Ｇ、技术分析

　　１、Ｋ线图中若出现缩量、价窄、盘轻、指标走强，且周线也出现类似的情形，有望成为黑马。

　　２、均量从底部往上突破有行情；均线站牢１０次均线买进。

　　３、股价连续脱离均线往上，除均线多头排列，应抛出股票为好。

　　４、成交量呈波浪上升，但每根阳线实体不大而上影线较长，小心在拉高出货。

　　５、股票在低位盘整连创十字星并缩量，表明后市可能会涨；反之在高位，后市看跌。

　　６、Ｋ线连续下跌，成交量连续放大，这时出现一根上升的长量价升量增，内盘大于外盘，同板块也类似，当及时跟进，有望上行。

　　７、ＭＡＣＤ零轴突破看好，飞离红色柱状体当看空，贴着红色柱状往上看好，ＤＩＦ与ＭＡＣＤ金叉当看好，ＤＩＦ平盘往上当看好；ＢＯＬＬ线窄幅平盘，突然开口往上当看好，碰上轨要回档，触下轨有反弹，中轨突破涨势强烈。

　　８、１４日ＲＳＩ在８０时要抛出，在２０日以下可买进；ＫＤＪ金叉向上看多，死叉向下看空；ＯＢＶ平盘３０次，突然往上突破前高看多；ＡＳＩ突破前高为真突破，反之小心假突破。

　　９、盘整时ＫＤ在２０以下第一次金叉不急于进货，第二次金叉可适时买入；ＫＤ在８０以上形成第一次死叉不急于抛出，第二次可坚决离场；Ｗ％Ｒ指标不能连续触顶或高位盘整，Ｗ％Ｒ指标连续触顶４次以上当抛出。

Ｈ、投资方法

　　一种是投资没有阻力的成长股，因为任何人都获利，其上扬显得较为轻松，上升目标取决于其题材的力度。

　　另一种方法是买进所有人都套牢的股票，因为任何人都套牢虽然还有下跌空间，但一旦股价启稳，投资者若能逢底吸纳或者回档介入，别人解套的时候，您将获得大利。

　　I、操作技巧

　　技巧之一：买入前期成交量极度萎缩，而今刚放量，并均线系统形成黄金叉的股票。

　　技巧之二：买入均线多头排列并周均线有反弹或突破的股票。

　　技巧之三：价格跌破昨收盘２％，并受均线(30日、60日)压制，成交量已经放出包括温和)，属于反弹结束，当抛出。

　　技巧之四：买入小盘股。同样的题材，普通股涨１０％，而小盘股可涨２０％。

　　技巧之五：十日均线平台７日以上，往上有大行情。

　　技巧之六：周线为主，日线最高涨１０％，而周线为６１％。

　　技巧之七：买入站在10周线之上，并且10周线走平或往上的股票。

　　J.杂谈

　　以下情况会涨

　　１、均线没有压力或者均线有支撑

　　２、资金量刚介入

　　３、阳线刚升起

　　投资策略(思路)

　　一、投资启动形态的个股，盈利２％就走。

　　投资方案原理：个股升跌有其惯性决定，处于涨势状态，短期定有一个惯性上升，当处于启动位置，惯性上涨概率大，但有时候巨量不涨，巨量少涨，浮码沉重都是限制其进一步上扬的关键因素，但一般涨它个２％到３％是有可能的，该类投资可少额参与。

　　二、投资周线突破的个股，一般盈利１０％到２０％左右。

　　投资方案原理：股价通过长期的调整，调整到周线形成多头排列，并处于粘合一致的位置，若成交量极度萎缩或者有逐波放出的迹象，证明大的变盘就在眼前，这时获利盘、解套盘压力小，浮码轻，上涨比较疯，该类投资可重仓介入。

　　三、投资成长绩优小盘股，一般盈利１０％到３０％。 投资方案原理：一波行情的启动，盘小股肯定会是一个热点，一个市场无论牛熊，成长股一定会受到追捧，通过企业财务分析，以及技术形态分析是可以找出此种类型的黑马。

　　四、投资超跌股，一般可盈利５％以上。

　　投资方案原理：有些不是热点的股票，长期下跌，有一种跌不下去的感觉，若短期均线在３０日均线下方形成金叉，并收一根启动形态的小阳线，证明大的反弹就在眼前，一般反弹目标为１０日均线和３０日均线。

　　买卖法则

　　１、均线超买为头，即短期均线远离中长期均线而上为头。

　　２、跳空均线为头，即股价跳空均线而上，均线并不助涨。

　　３、均线死叉为头，即短期均线形成死叉，股价跌破均线。

　　４、巨量不涨为头，证明盘子重，帐户对倒明显。

　　５、单边下跌，又无主动性买盘为头。

　　６、均线空头排列为头。

　　７、阻力位不盘整，并且不放量突破为头。

　　８、在阴线的１／２下方出现一个小阳线，并且均线空头为头。

　　９、盘整在前次平台的下方，并不明显巨量突破为头。

　　Ａ、缩量整理，并均线突破为底。

　　Ｂ、暴跌之尾若出现巨量下跌之后出现巨量上涨为底。

　　Ｃ、放量之后下调，若出现无量即涨，并出现受短期均线支撑的迹象，为盘轻的表现，为底。

　　Ｄ、均线金叉，并收探底阳线为底。

　　Ｅ、均线多头排列，并收在短期均线的附近为底。

　　目标值的预测

　　１、反弹型的个股到重要的压力线(周线、日线的１０次２０次３０次)为其卖出点。

　　２、反转型的个股若长期缩量整理受１０次２０次３０次均线支撑可往上突破。

　　３、反弹型的个股到重要支撑线，并出现短期均线的金叉，可抢一个反弹。

　　４、支撑买进(＋－３％)，压力卖出(＋－５％)

　　１、盘面分析的误区

　　盘面中出现大手笔买单的个股有主力吸筹，但并不一定好吃，也并不一定会涨，主力吸筹，若资金量不予配合，形态不予确认，大盘不予配合，只能是主力自套。

　　均线得到支撑，量能得到保，并能持续放出，目标空间被打开，上升趋势初成，周线获得确认，这才是好股票。

　　２、形态分析的误区

　　形态分析可预测个股走向，但形态每天都在变化，每天都有不同的形态，今日的形态只能预测明日的Ｋ线，而无法预测日后的形态，股评失败、散户被套的因素就是因为太注重当日的形态，而忘记了形态的演变。 ３、成交量分析的误区

　　量能分析可预测个股是否有资金介入，但连续放量，往往会造成浮码的增加，巨幅震荡，Ｋ线实体变大，再配合巨量的出现是形成股价下跌的重要因素。

　　往上突破必须具备"均线走平"的特征,另外,还必须具备创平台新高而且均线多头排列或者放量冲破均线,一般假如整理时极度缩量,而今刚放量属有效突破.

悬崖式下坠

2010年9月伊始，上海证券交易所一开市，股指便冲到了历史新高，但这是最后一次，也是投资者们可以把握的最后一次赚取暴利的机会。股市在经历了2010年5月至8月的大疯狂后，市场也一直期待着更大级别的调整这只靴子的落地，可调整始终没有来临。没有调整并不说明牛市平安无事，相反，正是由于调整没有如期出现，才放大了市场的风险。风险何时到来？市场什么时候会调整？没有人知道，也不会有人知道，连上帝都不知道，这就是股市的魅力所在！

没有谁希望“站好”股市最后一班岗，那样无异于和自己过不去。但是，中国股市的历史证明，牛市终结必定有“埋单者”，击鼓传花的游戏最终总是有人来接棒。是你？是我？还是他？没有人知晓。

2010年9月初的某天是一个值得中国投资人铭记在心的日子，这一天上证综指上演了多空大战，最终以暴跌、空方取胜而告结束。接下来的一个多月，不断的大震荡成了股市的多事之秋。中央证券登记公司为此提供了注脚，就在9月初暴跌的一天，上证综指及深圳成指合计创出3千多亿元的成交天量，这是过去从来没有过的。

9月至10月的整整一个月里，市场一直处在令人焦虑的大震荡和大成交中，秋雨绵绵，更增添了股市里一分萧瑟的气氛。这类大震荡和大成交在过去几年的长牛市过程里一直被投资者视为常事——大攀升伴随着大震荡，大震荡又配合大成交，广大股民早已在这种股市氛围中麻木不仁了。

10月31日，上海世界博览会如期成功谢幕。届时，中国最大的经济发达城市——上海，还沉浸在世博会曲终人散的余兴之中。在离开上海世博会会址不远的浦东陆家嘴，中国最大的上海证券交易所交易大厅里，仍像以往一样，红马甲们在一片忙碌。就在世博会降下帷幕的前一天，上证指数攀上了一个新的历史高峰，成交额再次创出历史天量，一扫9、10月份以来股市强劲调整的阴霾。

第二天、第三天，股市又是艳阳天，大户、散户如痴如醉。在股民们欢呼股指创出历史新高的一片尖叫声中，股民膨胀的心态再度成为一种自证的预言，让更多的投资者得出一边倒的结论：风险已属过去。但是，价值必须回归，这是不以人的意志为转移的。2007年初美国房地产市场繁荣的破灭随之发生的广泛的次优级房屋抵押贷款欠缴案就是最近一次回归现实的前车之鉴。所谓次优级房屋贷款是向不符合严格借贷条款的购房者提供贷款引出的风险。提供次优级房屋抵押贷款的公司坚信这只是一个孤立的问题，不会蔓延到整个市场，进而影响到实体经济，但它最后还是影响了，而且影响还不小。

就在中国广大股民倾情投入的时候，他们并未觉察到一场灾难正在悄然紧逼而来。

11月初﹐股市又出现了大幅波动，因一些看似利好的消息而上扬，随后下挫。到秋季末，人们对股市信心自行增强的反馈效应已逐渐让位于不断增强的焦虑感。国际金融资本对于中国股市的认识角度永远是异于国内投资人的。第一，他们看得更长远。由于他们有在其他国际股市上的长期成熟老到的经验，他们会更加有眼光。例如，2007年夏天我在香港期间和一个证券公司老总聊天吃饭时，他就建议我投资属于中国流通业的中小盘股。他的理由很简单，中国那么大，什么事情最难？那就是如何快捷地把东西送到全国消费者手里。所以，流通股从长远看一定有巨大的价值和潜力。在中国，只要你是做服务于全国性消费者网络的，就一定会迎来“价值发现”的那一天。第二，他们的手法更加高超，他们会超乎一般投资人的想象，更加高明地利用舆论导向来实现他们赚钱的目的。2007年上半年中国股市大震荡时，很多国际大资金一方面高声唱空中国股市，另一方面却积极申请更多的资金额度入市，他们说的和做的不一样！国际大资金一方面高声指责中国房价太高，另一方面又大力购买中国楼盘。用老百姓的一句话来说：行胜于言！

自2010年下半年以来，来自国际大资金高调继续唱多中国股市的声浪仍不绝如缕，一些在中国市场上颇有号召力的国际投资大师也频频放话，类似“我已经清空了几乎所有新兴股市的仓位，但是中国例外。自己从未想过要卖出中国股票，除非中国股市再和去年一样翻倍，否则会选择坚定持有”的大师语录不乏多见。中国境内媒体对这些极具新闻价值的消息也趋之若骛，大肆散布。可问题是，你并不知道他们真正的“行”，道理很简单，信息不对称。但有一点是颇为确定的，那就是他如果要跑的话，一定会跑得比你快。历史可以佐证，全世界都有很多经验可以借鉴。除了泰国引发的1997年经济危机，日本、中国台湾都经历过类似的股市和经济的大起伏，其背后推手就是国际热钱在作怪。这种为利而驱动的全球资本流动，在经济全球化背景下已经折腾了好几个来回了。上世纪90年代初，美国经济低迷，国际热钱便流窜到亚洲，亚洲出现了“四小龙”、“五小虎”的经济奇迹；当亚洲在1997年出现金融危机后，热钱又九九归一到华尔街。在上世纪90年代末，美国出现了高科技信息热，纳斯达克股指随之暴涨；两三年后风险累积起来，纳斯达克股指又从5000多点的高位打回到1000多点的出发始点，之后这部分热钱就又重新解放出来。与此同时，日本、美国等又提出了振兴经济的口号，开始加大货币发行量，导致更多热钱在全世界游动。

但投资者对11月初频频发生的股市震荡还是有了些许警觉。可几天后．受网络和报纸刊登的利好消息刺激，买家又放松了警惕重新人市。一些国内分析师的口径再次趋于一致，论断“即使以现在的价格来衡量，股价也还远远没有达到其内在的实际价值。”“综合来看，股市是正常的、健康的。”诸如此类的分析和股评，得到市场中颇有号召力的股评权威人士的支持，“预期股市在几个月内就会看好，并创新高”的声音又现身在股市之中。

然而到了11月中旬，股价却没有再回到过去的高点，到了月底，新的大跌开始出现．这次大跌使上证综指回到了上一年（也即2009年）夏天的高点。

12月初，市场再次反弹．但是仍没有创出新高，而且成交量与前次下跌相比出现了大幅萎缩的现象。

12月底，在网络博客上广为流传着一篇叫“股市暴涨是不正常和非理性的”博文，流传的本身就说明市场悲观情绪的积聚。该文警告指数图形走势很不好，指数已跌破密集成交区，这可能是一个“强烈的熊市到来的信号”。

2010年的最后两天，市场出现了垂直跳水，成交量达到历史最高水平，从而拉开了崩盘的序幕。但事后回头看，灾难发生时，事先甚至毫无征兆。上午开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间股指还非常坚挺，但交易量非常大。突然，股价开始下跌，到了上午停盘前，股市已陷入了疯狂，人们竞相抛盘。股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布，狂跌不止，除个别股外，深沪一千多只股票被死死地封在了跌停板上，次日仍然跌停。全体持仓股民巨额纸上富贵顿时蒸发大半。

2011年元旦假期，因为去年底的股市大跌，节日气氛凝重，投资者在焦虑不安中度过了元旦假期。新年后的首个交易日，一开盘，股指便跳空下跌200点，成交量迅速放大。人们聚集在营业大厅里，流露出明显的恐慌气氛。事态似乎已经失控。

1月10月，证监会高层官员发表谈话：“国家的经济基本面仍然良好。”但并没有起作用，恐慌迅速蔓延，随后几天股价连续跳水，市场似乎变成了一个无底深渊，股票换手量创出历史天量。那些曾几何时还炙手可热的股票，在巨大的卖压下成了一个个烫手山芋，它们被不计价格、不计成本地抛掉，眼下只要能顺利出货就是赢。市场恐慌达到了极点，以亿计的股票不惜血本夺路狂奔以求大逃亡的生路。其中，许多股票的价格之低，足以导致其持有人的希望和美梦灰飞烟灭。交易大厅里一片混乱，随之而来的是上证综指的一泻千里。随后的一段日子，沪深两地证券交易所迎来了自成立以来最为艰难的一个时期。股市大崩盘发生，而且持续的时间超过了以往任何一次。到了2011年的春天，股指已基本打回到了2006年的水平。

而那些处于大崩盘现场的那些长、短线投机者，接下来的日子是生不如死。我们从小弗雷德·施维德在《客户的游艇在哪里》讲述的1929年股市崩盘前后的一个故事，可以看到当中国股市大崩盘的那一刻投机者的真实写照：一个投资者在1929年初的财产有750万美元，最初他还保持着理智，用其中的150万购买了自由国债，然后把它交给了他的妻子，并且告诉她，那将是他们以后生活的全部本钱，如果万一有一天他再向她要回这些债券，一定不可以给他，因为那时候他已经丧失理智了。而在1929年底，那一天真就来了，他向妻子开了口，说需要追加资金来摊簿他投到股市上的另外600万美元。他妻子刚开始拒绝他，但最终经不住他的软磨硬泡，还是被他说服了。故事的结局可想而知，他们以倾家荡产而告终。

实际上，这种遭遇不仅会降临到缺乏理智的普通投资者身上，即使是一些睿智的经济学家也难以逃脱噩运。20世纪最为著名的经济学家——凯恩斯也在那次危机中几近破产。像其他人一样，凯恩斯也没有预料到1929年的大崩盘，而且还低估了这次危机对美国和世界经济的影响。凯恩斯积累的财富在1929年崩盘时受到重创，几乎变得两手空空。后来凭借着敏锐的判断力，到1936年的时候，他靠投资股市才把财富又增长到了50万英镑以上(相当于现在4500万美元)。但是在1938年的熊市中，他的资金又缩水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盘都是他心理上抹不掉的阴影。

我们知道，过山车是我国开放早年从国外引进来的一种刺激性娱乐项目，它以落差大、刺激性强而深受一些人的喜爱，现代最高、最快的过山车在美国新泽西，落差高达139米。国人在非理性的贪婪和疯狂之后终于领略了什么是股市的“过山车”，长达5年的中国长牛市神话在2010年上海世界博览会后终于画上了休止符。

经济崩溃是市场经济体制下的固有现象，有关经济大崩盘，历史上多有记载。17世纪荷兰的“郁金香炒作风潮”，18世纪英国的“南海泡沫”，1929年美国的股市大崩盘，1997年波及亚洲大部分地区的金融风暴。可是，过去感染到的并不能使未来免疫。1997年亚洲金融风暴时，中国是亚洲地区独善其身的一个特例，而如今时已势移，资本大门开放的中国也无法避免这样的危机。

和历史上发生的所有股市大崩盘的危机一样，2011年中国的股市大崩盘，具有金融心理学意义上对于金融危机描述的一切特征：市场焦躁引起贪婪和非理性的投资行为；股市泡泡越吹越大，只要有“手指”轻轻一戳就破；价格突然崩溃，但事前却没有发生什么特别新闻；起先股价慢慢下跌，然后突然加速下跌，最后变成歇斯底里狂跌；市场上出现了非理性恐慌，夹杂着谣言满天飞，更使恐慌愈发严重；随即市场上不断传来投机者破产乃至有人自杀身亡的消息，引起更大的恐慌。

市场恐慌在继续持续中。股市中的每一个投资者起初都认为自己能抓住最后全身而退的时机，但事实最后证明只有很少人能够脱身。当股价大幅、大面积跌落时，以往被视为优良的贷款顷刻变质，曾经足够的抵押品现已不再足够，部分债务被要求立刻偿付。银行担心赖账或本身流动性短缺，开始停止正常情况下自动延续的短期贷款，企业急需的资金于是断流枯竭。货物供应厂商怕赖账，也开始要求以现金进行交易，不再执行商贸上约定俗成的90天账期支付期。即使财务健全的公司此时也突然发现自己身处窘境，因为他们也被要求提早偿债，还要预付货款。一些厂商于是周转不灵而被迫破产。由于急于确保财富不缩水或少缩水，无论圈内还是圈外，都赶紧将手中可能贬值的货币转手出去。大量资金流出，央行原来的巨额外汇储备急剧减少。货币价格于是大跌，偿付国际债务的成本大增。其实，问题并不在于大崩跌前大家不知道价格终将崩跌，只是没有人知道跌落的时机与速度究竟如何。

“和股市同步下跌的是房地产。由于国际巨额游资釜底抽薪般地兑现撤出，中国房产价格将出现深度下跌，尤其是那些处于繁华都市、城郊和度假胜地的房屋价格更是如此。最令人悲观的是，当国内外大批资金撤退，在国内消费者住房抵押贷款的需求又跟不上房地产建设贷款增长的时候，中国从2011年起将出现大规模的楼盘供给过剩。（注）

注：详细参见《大财五年：抓住你一生中最好的投资机会》，程超泽著，北京大学出版社2007年出版，第33页。

    一、印花税调整热议，但调整日期看来并不是本月的事。根据财政部的预算以及相关主要官员的表态，预计只要大盘允许，印花税的调整就可能在近期先放一放。也就是说，除非指数再次出现暴跌，否则印花税的调整就可能放到五六月份之后，否则一年两调与财政部部长最近声称的不建议频繁调整的调子不符。

    二、在盘面上已经连续两周周K线上收成了十字星。从两颗十字星的震荡区域看，重心有所提高，而且最近一段时间一直出现低位放量。在月K线上，上上个月出现大跌后，上个月收了低位的十字星。从周K线和月K线的情况看，技术上反弹要求极为强烈。也就是说，在技术上当前具备了反弹的一切条件。

    三、自二月份以来，证监会批复新基金的速度明显加快。周五再有五只基金获批发行，其中有两只偏股、一只混合型、两只债券型。这种资金阀门放开的速度加快对市场资金面的供给是极大的促进，而这轮连续四个月下跌行情的起因就是证监会停止了新基金的审批造成了资金供给断流所致。这样的资金供给速度，必然会在后市的盘面上表现出来。最近一周的交易量明显增加就能说明问题。

    四、“融资门”还远没过去，这种博弈在后市中还会继续并时不时的对市场造成影响。从周末的消息面看，平安融资的去处已经基本清楚，要向海外投资。其前一次投资已经基本宣告失败，继续向外投资的结果可想而知。而这正是给监管部门提出了新的问题，是不是股民的钱就可以随便糟蹋。这就意味着如果平安融资获得通过，中国A股市场将永无宁日，牛市也即可能就此终止。因为平安能融1200亿，人寿就可以融2000亿，而中国石油就可以融10000亿。老百姓哪有那么多钱供他们提，不如冬天自己烧了还能取暖。但从最近尚主席的表态上看，尚存希望。

    从近期情况看，大盘行情短期内还会有反复。概念股方面一部分已经开始阶段性出货，另外一部分应该还会根据形势寻机炒作。从时间上判断，概念股炒作应该还有一个月多一点的时间。对投资者来说，选择概念股一定要注意甄别，否则选中那些高位出货的又得长期站岗了。而对于蓝筹股来说，由于大部分刚刚被腰斩，短期快速拉起的可能性几乎没有，其运行过程必然是经过一个时间段的反复吸货。而随着新基金的发行，对公募基金来说有了资金供给就可以放心吸货了。笔者估计，在最后概念股炒作阶段也正是蓝筹股吸货阶段，时间估计也会持续一个多月。也就是说，可能在四月中下旬完成热点的切换。这样以来，正好以较好的局面迎接奥运，皆大欢喜。

    近期的大盘如果在某一天出现再次跌破4200点甚至接近前期低点的状况不要奇怪，因为主力需要在低位吃筹码。当然最有可能的还是震荡市，拉拉、打打。

    操作上，笔者可以选择建仓两类股：一、没有经过爆炒的概念股。这类个股由于后市还有概念，而且在没有经历爆炒的情况下完全具备起飞的条件。当然，如果农业股就此掉头向下，投资者需要注意概念股炒作环境的变化，而且也不要奢望过高的涨幅。二、选择被腰斩的蓝筹股建仓。这类股终究是基金的必去之地，因为基金的规模太大了，小船根本容不下它们，所以只能选择蓝筹股。随着新基金的获批，基金必然建仓这些股票。如果投资者不会波段操作，那就买一些被低估的蓝筹股，然后放上四个月左右卖掉它，只要不出现崩盘的意外，应该有不错的收益。所以，策略上投资者应该量力而行。能做波段操作就做波段操作，因为近期可以说波段操作是最佳的获利手段，当然这对个人技术能力要求较高。不会做的，那就选择时机买入做中线持股。当然一定不要买那些已经涨高的，无论它现在被说得再好。

    08股市已经出现了与以往两年多完全不同的格局，根据年报情况，七成个股的筹码都趋于分散，这对长期趋势来说绝对不是一个好的信号。这就意味着假如大盘再次进入6000点区域，那必然会迎来较大抛盘。即使以较理想化的思维去看它，冲过了前期高点，则后市的七千、八千也将是非常非常重的压力，而且行情冲得越高，后市必有更重得下跌。因此，对投资者来说，一定该注意自己的本金安全了，特别是当大盘再次向好反弹至5500点以上时，最好的策略就是撤出本金或者撤出较大程度的本金。以后的游戏，越来越难玩了

再评买入工商银行

2月27日,招商银行（600036）解禁上市的23.6亿限售股，解禁额高达851.7亿元。是日,招商银行以30.8元跳空高开，此后一路上涨，收盘时涨幅高达4.87％，成交6215.21万股，仅比前几个交易日小幅放量，显示解禁的筹码锁定良好。 

随着招商银行巨量限售股的上市流通，年内银行股的限售股压力基本解除。4月27日、5月12日、6月6日、6月20日分别有工商银行、浦发银行、华夏银行、深发展A的限售股上市流通，但规模都远远小于招商银行。 

目前银行股的估值已经具备了相当的吸引力，未来中国经济的高速增长，将使得银行股们充分分享中国经济增长，像招商银行、工商银行更是银行股中基本面最理想的品种，值得长期投资。

4月27日是工商银行的解禁上市，如果真还有限售压力，我会在解禁上市日前的最低点再度出手增持工商。这就是价值型投资的逢低买入！我会无视周遭的一片喧嚣，在人皆看衰之际买进。前一次增持工商是2月份大盘指数第一次跌破年线时，其时，我发表了A股‘马奇诺防线’的失守将证明为诱空陷阱和一次逢低买入的极好良机的博文，旗帜鲜明地指出:“已被击穿的年线只是短线构筑诱空陷阱的一个标志。”

连番买入和增持工行，是因为我坚信自己是以内在价值以下的巨大折扣价购入的（我最低买入的价格4元都不到），是因为坚信工行必将成为未来的大牛股，现在价位很低，只有一美元都不到，在世界股市里找不到这样掼在地板上价格。现在不翻倍，是时间未到，它上市还只有一年挂零几个月，市场主力远没有吸够筹码。想当年，浦发银行上市后经历了漫长而痛苦的下跌、吸筹，然后才昂首踏上了大幅攀升的价值回归之路。 

“机构都在减持。”错！听信媒体你很难赚钱。事实是，机构左手大张旗鼓的出货，散户恐惧害怕抛出；可散户却没有看见，机构右手又悄悄底价吃进。听信媒体你根本就无法赚大钱。真正可靠的信息不是来自媒体，而是亲自考察，了解它的市场和客户。

“工行解禁，可能还会大跌？”错！解禁有什么可怕，地板价卖出不正好吃进？！机构正想底价吃进。巨大的解禁资金会引发短暂下跌调整，但从长远看，有越来越多资金将从垃圾股中流出，最终通过各种途径流进股市里有发展潜力的蓝筹股，工商银行就是这样一个前景极为广阔的股票。折合成相同业绩，与现在股市最看好的蓝筹股比：工行比中石油价位低了55%多；工行比浦发银行价位低了50%多；工行比中国平安价位低了10%多；工行比中国船舶价位低了50%多；工行比贵州茅台价位低了70%多；工行比中国远洋价位低了80%多；。。。。。。。。。。

 “工行价位确实很低，但是盘子太大，下跌很容易，上涨就很难。”错，作为金融股与其它股不同，盘子大不仅不是坏事，而是好事，资金规模大，抵御风险能力就大，管理成本反而会降低，国家是工行最大的股东，工行业务遍布国内各个地区和行业，这是同行业其它根本无法比拟的优势。散户喜欢小盘股这是一个理念上的缺陷和错误，在国外最热捧的是大盘股，大盘股流通性好，小到几千几万，大到数千万数亿，购进和套现都很便利。有长远前景的大盘股终将获得散户，小户，大户和机构的热捧。工行上涨时每天交易量达数十亿和近百亿，而现在的交易量已经萎缩到每天只有几个亿，是上涨时的1/10不到。现在机构如果真的有意上涨，只需要很少的资金就可带起人气，连拉数个涨停。不要说，在长牛市的今天，中国从来就不缺少巨量资金。可眼下，低位能最大地吸取低价恐慌筹码，工行的主力为何要上拉？！

“期货指数推出对工行有何影响？”掌控了工行就等于掌控了战略制高点，现在工行又比其他蓝筹股价位低了许多，购进一取两得，正是机构战略建仓或者补仓的时期，这个时期也许会很长，也许会很短，一切取决于散户恐慌筹码的流出量和众机构补仓或建仓的强烈程度。

“中国股市蓝筹股与香港H股相比高出了许多，现在的工商还有投资价值吗？”是否有投资价值，上面已有详细分析，不赘。但我想最后强调的是中国将崛起这一长期事实。从20世纪90年代开始直到现在，90%西方经济学家，包括诺贝尔经济学家，就一直在担忧高速增长的中国经济要崩溃。可是事实证明：中国经济不仅没有崩溃，而且还将高速成长，这种高速增长最少还要持续15年。高速增长的中国经济已引发了世界上巨量热钱通过各种渠道涌入中国，这种势头没有因为物价上涨而有减缓，还在持续猛增。美国经济衰退加速了国际热钱向中国涌流的趋势。事实表明：用常规思维应对非常规高速增长的中国经济，得出错误结论是不难想象的。同样，用股价这样直接比较也犯了同类错误。当年，中国股指在900点大熊市时，有谁会想到中国股市会上涨到6000高点。这就是非常规增长，非常规增长就需要非常规的思维模式！香港和中国是两个截然不同当量的经济体和市场，中国崛起绝对应该为中国股市包括工商留出一个价值溢价。这个价值溢价随着工商未来的非常规高速增长还将拉开和香港股市的距离！ 

结论是：现在就逢低买进银行股，然后长抱不放，充分享受银行业的非常规增长带来的非常规的价值溢价。时间将证明，你长抱的是一个大牛股的工商。

评论

时间将证明，你长抱的是一个大牛股的工商。

发布者 京城善而不坏老吴-股88 (http://abc223344.blog.sohu.com/)
2008-03-01 08:16

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目前银行股的估值已经具备了相当的吸引力，未来中国经济的高速增长，将使得银行股们充分分享中国经济增长，像招商银行、工商银行更是银行股中基本面最理想的品种，值得长期投资.

发布者 滴水观音 (http://862218.blog.sohu.com/)
2008-03-01 09:20

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谢谢程老师在我犹豫时的鼓励，我把所有积蓄都砸到工行里了，长期持有，每月定期买入。等待享受中国崛起的价值溢价。

发布者 搜狐网友 (未验证) (http://blog.sohu.com)
2008-03-01 11:23

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我等待５元多的价位在买

发布者 搜狐网友 (未验证) (http://blog.sohu.com)
2008-03-01 11:59

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工商银行是好股票，不过安全边际不够，结合整个经济形势，等上一段时间才可能以更低的价格买进来。

发布者 搜狐网友 (未验证) (http://blog.sohu.com)
2008-03-01 12:05

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其实我也觉得现在买入工行的时机尚不成熟。价格还会在创新低。
工行也无法与招行相比，财务指标不如招行。如果让我来选择，我宁愿买入招行。

发布者 雨娉婷 (http://yupingting.blog.sohu.com/)
2008-03-01 12:44

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现在买好呢，还是等等在买好呢？

发布者 搜狐网友 (未验证) (http://blog.sohu.com)
2008-03-01 12:56

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一个国家高速发展，金融股无疑是最受惠的。工行是好股，从长远来看，我更看好招商与兴业。
我看好中国，所以我只买入金融股，让她与中国一起腾飞。

发布者 搜狐网友 (未验证) (http://blog.sohu.com)
2008-03-01 12:56

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顶老师!坚持自己的原则!

发布者 夏日香气 (http://pp4010.blog.sohu.com/)
2008-03-01 16:07

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如果以五到十年的眼光来看，博主的观点无疑是正确的．但是，作为普通的投资者，几乎不可能把大量的资金投到一个股里数年不动．就２００８年而言，工商银行基本不会有行情，会连创新低，为什么不考虑别的选择？战略目标和战术目标应该是不同的．

发布者 sofine (未验证) (http://blog.sohu.com)
2008-03-01 16:49

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从牛市开始到现在，算算手上的利润也就百分之六点七左右；如果当初守住程老师的武钢、联通、银基等其中任一只票，现在的利润最少最少也有50%。
仔仔细细地比较、计算过，每天进出股市博取短差、炒短线并没有任何好处——多赚钱，反而是弄得自己整日寝食不安、如履薄冰、精疲力竭；与其那样，还真不如怀抱程老师的价值股，轻松赚钱；而自己所要做的就是给自己多一点机会、多一点时间。
谢谢程老师一篇又一篇通俗易懂的阐述价值投资思维模式的好文章 使我们这些普通的弱势散户明白了一个赚钱道理，找到了一条赚钱之路——价值投资之路

发布者 若尘 (http://qingchenwuziteng.blog.sohu.com/)
2008-03-01 20:08

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坚决买入工行，长抱不放!!!

发布者 若尘 (http://qingchenwuziteng.blog.sohu.com/)
2008-03-01 20:09

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我准备在工行跌到3元的时候买进.

发布者 搜狐网友 (未验证) (http://blog.sohu.com)
2008-03-02 00:24

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三元买进，高了，搞价值投资，为何不在它跌到2元时再买进？

发布者 搜狐网友 (未验证) (http://blog.sohu.com)
2008-03-02 00:26

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恩,说得有道理.2007年都没涨多高,今年就惨了.

发布者 搜狐网友 (未验证) (http://blog.sohu.com)
2008-03-02 01:05

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你长抱的是一个大牛股的工商。

发布者 旅途 (http://jinfzhang.blog.sohu.com/)
2008-03-02 21:02

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市场整体出现大幅下跌。受美国股市拖累和市场对香港2008年经济增速预期的下降，港股估值重心下移，2008年1月港股主要指数均大幅走低。全球股市重挫、国内南方雪灾，以及从紧的宏观调控政策的综合影响，也使工行A股于1月整体大幅走低。
市场推测，受美国次级债相关投资损失的影响，中国银行2007年全年利润可能大幅减少，甚至会出现亏损。受此影响，银行股整体大幅下挫。但工行稳健的资产负债表及持有较少的美国次级抵押债券是较好的优势。
有市场传闻，工行和中国人寿将进行A股增发。此前中国平安增发引起平安股价大幅下跌，在一定程度上冲击了工行的股价。
最近，工行的股价（H股）在近期调整中已经被低估。

发布者 阿浩 (http://gxsa.blog.sohu.com/)
2008-03-02 21:06

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Ａ、股市原理(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)

　　１、惯性原理：处于涨势或者跌势的时候，其趋势一般将延续。

　　２、波浪原理：跌有多深则涨也将会有多高；量足则价升。

　　３、极静思动：价窄而量缩往往预示着大行情的来临。

　　４、物极必反：行情发展到极端状态时将朝着它的反向运行。

　　５、一致性：当长期和短期的趋势都一致时其威力最大。

　　６、转折交叉：当短期和长期趋势发生矛盾时可能会变盘。

　　７、成本原理：当买入的成本小于市场成本时风险较小。

　　Ｂ、主力行为

　　１、主力收集：指标在中低位，价量配合好，盘中常有大手笔买单，有间隙放量行为。

　　２、主力入场：该股处于盘整或者下跌过程中，突然放出巨量上扬，内盘明显大于外盘，换手积极，主力入场明显。

　　３、主力派发：经常高开走低，上冲乏力，均线时常跌破，价量配合差。

　　４、主力撤庄：股价暴跌，价量配合极差，外盘远远大于内盘，若成交量放出，属主力撤庄行为。

　　５、主力拉升：主力吸足筹码之后，开始振仓洗筹，最明显的特征是升跌无量，并量呈逐波缩小之势，当形态发展到均线粘合、多头排列的时候，主力往往会拉升。

　　Ｃ、底部形态分析

　　股票的大幅上扬是从底部开始的，所谓底部当有一个筑底过程，筑底的目的是调整均线或者叫清洗筹码，只有当市场上对该股的抛盘达到了极微的程度，或者因为消息导致市场人士对股市绝望逃命，而又有新生力量介入的时候底部才有可能形成，因此从图表看，一种形态为窄幅缩量，另一种形态则是巨量下跌，底部形成放可产生强大的上升行情。

　　实战中本人总结七种底部形态：第一种是“平台底”，第二种是“海底月”，第三种是“阳夹阴”，第四种是“均线星”，第五种是“探底线”，第六种是“三红兵”、第七种是“长尾线”。股票的底部一般三天形成，根据形态划分，不管任何形态都需和均线系统成交量配合而论，均线处于粘合或者短期均线在中长期均线下方可谓底部，而成交量没有一个递减缩小的过程或者没有一个放量急剧下跌的过程就谈不上底部，底部突破往往是由消息引起的，但它是通过时间和形态构造出来的，下面就分头来论述底部的七大形态。

　　一、平台底：股价在５日均线附近连续平盘三天，迫使５日线和１０日均线形成金叉或者５日线上翘、１０日均线下移速率变慢，具体的要求是三天中第一天收小阴线，第二天收小阳或小阴，第三天收小阳，整体看三根Ｋ线是平移的。

　　二、海底月：它的具体要求是第一天收中阴线或者大阴线，第二、第三天收上升形态的小阳或十字星，并且三天中有成交量放大趋势的迹象。大阴线好比是一只大船沉入海底，但在底部受到强大的支撑，并有超过其下跌的能量维持它的上升，因此假如说均线系统是往上的，中线指标看好，没有理由认为该大阴线是行情的中止，应该考虑这是主力刻意打压造成的，因此出现这种情况可以认为是新一轮行情的旭日东升。

　　三、阳夹阴：即二根阳线中间夹一根阴线，意思是说第一天股票上扬受到抑制，第二天被迫调整，但第三天新生力量又重新介入，因此这种上升就比较可靠，后市向好的机会多。

　　四、均线星：在底部均线系统刚修复往上的时候，往往会在均线附近收一个阴或者阳十字星，这是多空力量平衡的一种表示，但发生在底部，第二天极容易出现反弹或者往上突破，这是一种不引人注目的形态。

　　五、三红兵：在均线附近或者下方连续出现三根低开高收的小阳线，并且量有逐步放大的趋势，预示着有小规模的资金在逢底吸纳，后市将看好。

　　六、探底线：当天开盘低开在均线的下方，而收盘在均线的上方，这是主力为了进一步做行情而刻意做出来，按照惯性原理后市理应看涨。

　　七、长尾线：当天开盘之后，股市出现放量下跌，但之后莫名其妙被多头主力拉升，留下了一个长长的下影线，这是做反弹资金介入的信号，只要第二天重拾上升路，上升空间就很明显。底部是由形态构造的，但成交量起了一个关键性的作用，无论是缩量也好、放量也好，都必须要有个规律，比如说逐波缩量、温和放量这都是一种向好量变过程，但假如说有放量不规则、或者说上去的时候成交量很大但没有涨多少，无论任何形态都有成为下跌换档的可能。比如说９７年基金的疯跌。

　　Ｄ、股票分析的几点经验和看法

　　一是升的时候放量好还是缩量好。当然是放量好，但并不是说放量就可以买进，买入和放量是二回事情，放量要看性质，若是高位对倒，则是出货信号，量小或者量极微到是一种风险相对较小的量变形态。第一、因为量小可排除对倒，第二、因为量小证明抛盘轻，第三、量小主力便于控盘，涨起来比较疯。所以看到连续缩量而股价坚挺的股票可适量跟入做个中线。

　　二是上升或者下跌目标值的预测。股市中大部分人都联想比较丰富，对事态的发展比较偏向于极端，分辨不出是反弹还是启动，是回档还是跌势，他们只知道每年都有翻倍的股票，但从未想过能翻倍的股票到底有多少。其实只要按一种平常心，严格按股票的买卖法则去进行，那就一定能进退自如。

　　三是均线指标金叉死叉的研判。这种分析一定要结合长期均线进行，若日线死叉而周线金叉要服从于周线，证明短期有回档，而回档是介入的良机，因为周Ｋ线预示本周即使不涨，下周机会尤存。

　　四是对指标的运用。ＭＡＣＤ是一个中线指标，其对后市的判断能力相对其它指标较强，其中ＤＩＦ与ＤＥＡ的金叉有效程度相当高；ＲＳＩ为短线指标，一般５０附近金叉为短线买入时机。

　　五是反对做短线。做短线其实是风险相当大的行为，大部分操作者只看１５分种或者６０分种Ｋ线就贸然行事，根本不把周线分析当作一回事，每天忙忙碌碌，但所赚的或许还是手续费贵也说不定。

　　六是对题材的认识。股票涨无非一是绩优、二是盘小、三是收购四是超跌，而实质性的主要是对其价值的重新认识，每股收益能反应该股的成长性，而每股净资产则说明该股值多少，所以一个股市即便是熊到了头，跌破净资产无论如何是不会长久的，当然每股收益较小的股票也是很难有所作为的。

　　Ｅ、买卖法则

　　１、价格窄幅整理，而成交量呈逐波递减或者温和放大、均线形成黄金交叉或者一致向上，或者均线粘合、多头排列，且周Ｋ线也出现类似的图形，可买入。

　　２、均线空头排列且成交量分布不规则，量大而涨幅小，上影线长，高位震荡剧烈，价格屡创新低，可作为卖出依据。

　　３、打压、整理时逢底吸纳，往上突破时要注意回荡，必涨形态可适当跟风，头部形成当坚决派发。打压指：连续下跌趋势变缓，且成交量递减萎缩；或者放量下跌但下档接盘出奇的大。整理指：股价盘整，而成交量萎缩变小。底部指：盘轻、价窄、量缩，均线走平，大众获利筹码少。必涨指：放巨量上攻之后出现再度放量调整，但调整幅度明显变小同时均线系统强烈向上，属上升换档态。

　　４、涨前特征：①当日收市与昨日最高比小于２％大于－２％；②除实体上移或收十字Ｋ线当天不创三日内新低；③均线距小于２％或窄幅整理。

　　５、选股原则：①震荡小(３％)；②平底、圆底、均线上升(探底)十字星；③均线向好(金叉或粘合)；④盘子轻；⑤实体从均线处冉升；⑥周Ｋ线呈突破或者调整到位之势。

　　６、下跌之前：①均线系统助跌，且有进一步加速下移之势；②成交量分布极不规则；③上影线明显偏长，阳线实体总体偏小；④高低点每天下移，并有加速之势。

　　７、上涨之前：①成交量极度萎缩；天量出现在现价下面；②股价坚挺，窄幅盘整；③中线指标由弱转强，短线指标强势调整；④均线走平，短期在上；有些股出现长尾Ｋ线.

　　８、股市分析次序：⑴看大盘：５分种、１分种成交明细量价是否配合？短线指标３０分种、６０分种Ｋ线有否上升空间？震荡否？⑵寻个股：启动时形态好,价量配合理想，有板块效应，离阻力区较远，均线稳步上升。⑶找题材：看个股异常波动同近期何种消息有关，可加大操作可信度。

　　９、３０次均线反翻原理(一般情况)：当股价有效跌破３０次均线，其下跌第一目标为从高位下来的区域a到现价b的差距，到位后若得不到成交量的支撑，其第二下跌目标为前次下跌的２倍..依次类推；反之，涨的时候突破３０次均线其上涨目标预测也类似。

　　１０、向好种种：窄幅有望变成宽幅，缩量有望变成放量，探低有望发生上行，均线升有望趋势变好，多头排列涨势强烈，上影线短抛盘轻，下影线长支撑大，量比变大、小有资金介入。

　　Ｆ、盘面分析

　　１、对大盘，大盘股(白线)上得比小盘股(黄线)快，要出现回调，而黄线上涨比白线快，则会带动白线上。

　　２、大盘中，在昨日收盘指数水平线的上方有红色柱状体出现，而下方有绿色体出现，这代表涨势个跌势，红色占绝对优势，表明多方势强，反之空方强。

　　３、成交量大的股票开始走软，或者前期股市的热门板块走软，当小心行情已接近尾声。

　　４、股票基本走软，市场在热点消失还没有出现新市场热点的时候，不要轻易去买股票。

　　５、成交量屡创天量，而股价涨幅不大，应随时考虑派发，反之成交量极度萎缩不要轻易抛出股票。

　　６、大盘５分种成交明细若出现价量配合理想当看好后市，反之要小心。

　　７、成交量若上午太下，则下午反弹的机会多，如上午太大，则下午下跌概率大。

　　８、操作时间最好在下午，因为下午操作有上午的盘子作依托，运用６０分种Ｋ线分析，可靠性好。

　　９、上涨的股票若压盘出奇的大，但最终被消灭，表明仍会上涨。

　　１０、一般股票的升跌贴着均价运行，若发生背离将会出现反转。

　　１１、盘面经常出现大手笔买卖，买进时一下吃高几个档位，表明大户在进货。

　　１２、个股在盘整或下跌时，内盘大于外盘，且阴线实体小，成交量大，日后该股有行情的可能性大；大盘暴跌，而该股没跌多少或者根本没跌，下档接盘强，成交放得很大，后市有戏的可能大。

　　１３、股价上冲的尖头绝对的多于下跌的尖头时当看好该股。

　　１４、在下跌的势道里，应选逆势股；在上涨的势道里，应选大手笔买卖的股票。

　　１５、开盘数分种就把股价往上直拉，而均线没有跟上，往往都是以当天失败的形式而告终。

　　１６、当日下跌放巨量，但收的阴线实体不大，而且大部分时间在昨日收盘以上运行，第二天涨的机会多。

　　17、涨幅在５－７％以上，内盘大于外盘，高点不断创新，低点不断抬高，说明有机构大户在进货。

　　18、分价表若是均匀分布说明大户不在里面，否则有大户介入。

　　Ｇ、技术分析

　　１、Ｋ线图中若出现缩量、价窄、盘轻、指标走强，且周线也出现类似的情形，有望成为黑马。

　　２、均量从底部往上突破有行情；均线站牢１０次均线买进。

　　３、股价连续脱离均线往上，除均线多头排列，应抛出股票为好。

　　４、成交量呈波浪上升，但每根阳线实体不大而上影线较长，小心在拉高出货。

　　５、股票在低位盘整连创十字星并缩量，表明后市可能会涨；反之在高位，后市看跌。

　　６、Ｋ线连续下跌，成交量连续放大，这时出现一根上升的长量价升量增，内盘大于外盘，同板块也类似，当及时跟进，有望上行。

　　７、ＭＡＣＤ零轴突破看好，飞离红色柱状体当看空，贴着红色柱状往上看好，ＤＩＦ与ＭＡＣＤ金叉当看好，ＤＩＦ平盘往上当看好；ＢＯＬＬ线窄幅平盘，突然开口往上当看好，碰上轨要回档，触下轨有反弹，中轨突破涨势强烈。

　　８、１４日ＲＳＩ在８０时要抛出，在２０日以下可买进；ＫＤＪ金叉向上看多，死叉向下看空；ＯＢＶ平盘３０次，突然往上突破前高看多；ＡＳＩ突破前高为真突破，反之小心假突破。

　　９、盘整时ＫＤ在２０以下第一次金叉不急于进货，第二次金叉可适时买入；ＫＤ在８０以上形成第一次死叉不急于抛出，第二次可坚决离场；Ｗ％Ｒ指标不能连续触顶或高位盘整，Ｗ％Ｒ指标连续触顶４次以上当抛出。

Ｈ、投资方法

　　一种是投资没有阻力的成长股，因为任何人都获利，其上扬显得较为轻松，上升目标取决于其题材的力度。

　　另一种方法是买进所有人都套牢的股票，因为任何人都套牢虽然还有下跌空间，但一旦股价启稳，投资者若能逢底吸纳或者回档介入，别人解套的时候，您将获得大利。

　　I、操作技巧

　　技巧之一：买入前期成交量极度萎缩，而今刚放量，并均线系统形成黄金叉的股票。

　　技巧之二：买入均线多头排列并周均线有反弹或突破的股票。

　　技巧之三：价格跌破昨收盘２％，并受均线(30日、60日)压制，成交量已经放出包括温和)，属于反弹结束，当抛出。

　　技巧之四：买入小盘股。同样的题材，普通股涨１０％，而小盘股可涨２０％。

　　技巧之五：十日均线平台７日以上，往上有大行情。

　　技巧之六：周线为主，日线最高涨１０％，而周线为６１％。

　　技巧之七：买入站在10周线之上，并且10周线走平或往上的股票。

　　J.杂谈

　　以下情况会涨

　　１、均线没有压力或者均线有支撑

　　２、资金量刚介入

　　３、阳线刚升起

　　投资策略(思路)

　　一、投资启动形态的个股，盈利２％就走。

　　投资方案原理：个股升跌有其惯性决定，处于涨势状态，短期定有一个惯性上升，当处于启动位置，惯性上涨概率大，但有时候巨量不涨，巨量少涨，浮码沉重都是限制其进一步上扬的关键因素，但一般涨它个２％到３％是有可能的，该类投资可少额参与。

　　二、投资周线突破的个股，一般盈利１０％到２０％左右。

　　投资方案原理：股价通过长期的调整，调整到周线形成多头排列，并处于粘合一致的位置，若成交量极度萎缩或者有逐波放出的迹象，证明大的变盘就在眼前，这时获利盘、解套盘压力小，浮码轻，上涨比较疯，该类投资可重仓介入。

　　三、投资成长绩优小盘股，一般盈利１０％到３０％。 投资方案原理：一波行情的启动，盘小股肯定会是一个热点，一个市场无论牛熊，成长股一定会受到追捧，通过企业财务分析，以及技术形态分析是可以找出此种类型的黑马。

　　四、投资超跌股，一般可盈利５％以上。

　　投资方案原理：有些不是热点的股票，长期下跌，有一种跌不下去的感觉，若短期均线在３０日均线下方形成金叉，并收一根启动形态的小阳线，证明大的反弹就在眼前，一般反弹目标为１０日均线和３０日均线。

　　买卖法则

　　１、均线超买为头，即短期均线远离中长期均线而上为头。

　　２、跳空均线为头，即股价跳空均线而上，均线并不助涨。

　　３、均线死叉为头，即短期均线形成死叉，股价跌破均线。

　　４、巨量不涨为头，证明盘子重，帐户对倒明显。

　　５、单边下跌，又无主动性买盘为头。

　　６、均线空头排列为头。

　　７、阻力位不盘整，并且不放量突破为头。

　　８、在阴线的１／２下方出现一个小阳线，并且均线空头为头。

　　９、盘整在前次平台的下方，并不明显巨量突破为头。

　　Ａ、缩量整理，并均线突破为底。

　　Ｂ、暴跌之尾若出现巨量下跌之后出现巨量上涨为底。

　　Ｃ、放量之后下调，若出现无量即涨，并出现受短期均线支撑的迹象，为盘轻的表现，为底。

　　Ｄ、均线金叉，并收探底阳线为底。

　　Ｅ、均线多头排列，并收在短期均线的附近为底。

　　目标值的预测

　　１、反弹型的个股到重要的压力线(周线、日线的１０次２０次３０次)为其卖出点。

　　２、反转型的个股若长期缩量整理受１０次２０次３０次均线支撑可往上突破。

　　３、反弹型的个股到重要支撑线，并出现短期均线的金叉，可抢一个反弹。

　　４、支撑买进(＋－３％)，压力卖出(＋－５％)

　　１、盘面分析的误区

　　盘面中出现大手笔买单的个股有主力吸筹，但并不一定好吃，也并不一定会涨，主力吸筹，若资金量不予配合，形态不予确认，大盘不予配合，只能是主力自套。

　　均线得到支撑，量能得到保，并能持续放出，目标空间被打开，上升趋势初成，周线获得确认，这才是好股票。

　　２、形态分析的误区

　　形态分析可预测个股走向，但形态每天都在变化，每天都有不同的形态，今日的形态只能预测明日的Ｋ线，而无法预测日后的形态，股评失败、散户被套的因素就是因为太注重当日的形态，而忘记了形态的演变。 ３、成交量分析的误区

　　量能分析可预测个股是否有资金介入，但连续放量，往往会造成浮码的增加，巨幅震荡，Ｋ线实体变大，再配合巨量的出现是形成股价下跌的重要因素。

　　往上突破必须具备"均线走平"的特征,另外,还必须具备创平台新高而且均线多头排列或者放量冲破均线,一般假如整理时极度缩量,而今刚放量属有效突破.

2008-02-28 | 大财五年已处峰值拐点